Roularta

Beleggen, aandelen kopen in België, informatie, koersen en analyses



sperweroog
Forum veteraan
Forum veteraan
Berichten: 1577
Lid geworden op: 21 aug 2014 10:49
waarderingen: 469

Re: Roularta

Bericht door sperweroog »

ancaoli schreef:
23 dec 2021 12:34
LaCucaracha schreef:
23 dec 2021 12:12
Is de rerating ingezet?
Beurstips alvast super positief met koersdoel van > 30 dat waarschijnlijk ook nog eens positief herzien kan worden. Rustig laten liggen de deze 😁
Laissez ROULer!

groeten,
maartenverhoeve liked last!


Gebruikersavatar
kierkegaard
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2796
Lid geworden op: 15 jul 2012 11:17
waarderingen: 908

Re: Roularta

Bericht door kierkegaard »

In zijn artikel in de Tijd vandaag over de waardering van aandelen kleeft Serge Mampaey een k/w-verhouding van meer dan 31 op roularta (cijfers over 2021). Hij gaat dus uit van een netto jaarwinst/aandeel van 0,59 :think:

sperweroog
Forum veteraan
Forum veteraan
Berichten: 1577
Lid geworden op: 21 aug 2014 10:49
waarderingen: 469

Re: Roularta

Bericht door sperweroog »

kierkegaard schreef:
15 jan 2022 12:21
In zijn artikel in de Tijd vandaag over de waardering van aandelen kleeft Serge Mampaey een k/w-verhouding van meer dan 31 op roularta (cijfers over 2021). Hij gaat dus uit van een netto jaarwinst/aandeel van 0,59 :think:
Hij vergeet misschien de cash af te zonderen?

'klein' detail. 😀

groeten,

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 9211
Lid geworden op: 17 dec 2012 15:13
waarderingen: 4833

Re: Roularta

Bericht door jens_dev »

Tja, dat is ook gewoon de koers/winst.
Koers is beurskap dus niet ondernemingswaarde. Dus heel veel schulden of heel veel cash overschot wordt niet in aanmerking genomen.
En winst is geen vrije kasstroom. Terwijl Roularta enorm snel afschrijft.
De ratio zal wel kloppen. Alleen geeft het een totaal vertekend beeld.
Never waste a good crisis
https://jensdev.blogspot.com

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 9211
Lid geworden op: 17 dec 2012 15:13
waarderingen: 4833

Re: Roularta

Bericht door jens_dev »

Gewoon om even de afschrijvingen van Roularta te kaderen (die dus de boekhoudkundige nettowinst drukken maar niet de vrije kasstroom):

Mediafin genereerde in H1 2021 een EBITDA van €8,6m. In 2020 genereerde Mediafin over heel het jaar een EBITDA van €11,1m, dus de EBITDA zal in 2021 aanzienlijk verbeteren.
Mediafin voert zelf afschrijvingen uit op dit bedrag, betaalt nauwelijks of geen intresten want heeft zelf ook een nettokaspositie, betaalt een stukje belastingen en houdt uiteindelijk in H1 2021 €5,1m nettowinst over van die €8,6m EBITDA.

Roularta is voor 50% eigenaar dus kan €2,55m nettowinst inschrijven in haar resultatenrekening maar wat gebeurt er? Roularta gaat ook nog eens zelf afschrijvingen doorvoeren hierop, waardoor het uiteindelijk slechts €1,6m nettowinst inschrijft voor Mediafin. Dit terwijl Roularta in H1 wel een dividend van €5,3m heeft ontvangen van Mediafin.

Kortom, er verschijnt slechts €1,6m winst voor rekening van Mediafin in de resultatenrekening van Roularta maar er wordt wel €5,3m cash geïncasseerd... En een al jaren sterk groeiend bedrijf zoals Mediafin wordt jaarlijks op papier minder waard.

Ik blijf bij mijn waardering van €30+ per aandeel van eerder. En dat was voor de recente overname van New Skool in Nederland, dat in coronajaar 2020 een rebitda van €5m genereerde op een omzet van €43m. Dus dat komt er nog eens bij en zou tot een nog hoger koersdoel moeten leiden want onproductieve cash wordt ingeruild voor productieve activa.
HoubyTelli liked last!
Never waste a good crisis
https://jensdev.blogspot.com

ancaoli
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2549
Lid geworden op: 28 jan 2018 18:54
waarderingen: 1565

Re: Roularta

Bericht door ancaoli »

mooie analyse en het blijft ongelooflijk dat niemand anders de waarde van dit juweeltje begrijpt. Niet voor niets mijn 2de belangrijkste positie in portefeuille, de laatste maanden stelselmatig bijgekocht. Met dit aandeel moeten we geduldig wachten tot de waarde naar boven komt, met of zonder overname of delisting door familie Denolf...
Vaste Portefeuille:WRN, Accentis, Roularta, Ageas, OCI, Sorrento, Inventiva

Gebruikersavatar
Lukang
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2226
Lid geworden op: 18 feb 2012 17:18
waarderingen: 928

Re: Roularta

Bericht door Lukang »

@ jens_dev , ik zou wel eens graag de bron kennen van dat interessant artikel ?
abi ackb ags agfb ad cs boka dbk dieg engi rf evs gimb gsk immo inga kbc nn nokia nyr pfe prox rou solb tit tnet tinc vtrs xior save cofb immo unc gsk gblb prx nel en fondsen

sperweroog
Forum veteraan
Forum veteraan
Berichten: 1577
Lid geworden op: 21 aug 2014 10:49
waarderingen: 469

Re: Roularta

Bericht door sperweroog »

Lukang schreef:
16 jan 2022 16:11
@ jens_dev , ik zou wel eens graag de bron kennen van dat interessant artikel ?
Waarom komt een 'analist' überhaupt af met een koers/winst bij een aandeel waar dat geen zin heeft?


groeten,
Lukang liked last!

Gebruikersavatar
kierkegaard
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2796
Lid geworden op: 15 jul 2012 11:17
waarderingen: 908

Re: Roularta

Bericht door kierkegaard »

jens_dev schreef:
16 jan 2022 12:59
Tja, dat is ook gewoon de koers/winst.
Koers is beurskap dus niet ondernemingswaarde. Dus heel veel schulden of heel veel cash overschot wordt niet in aanmerking genomen.
En winst is geen vrije kasstroom. Terwijl Roularta enorm snel afschrijft.
De ratio zal wel kloppen. Alleen geeft het een totaal vertekend beeld.
Een k/w verhouding is sowieso maar een heel beperkte indicator en neemt heel wat niet in rekening. Het is simpelweg de nettowinst afgezet tegen de koers, niets meer en niets minder.

Maar dan nog snap ik niet hoe de journalist aan 31 komt. Dan gaat hij (met een beurskoers van 18,5) uit van een nettowinst van 0,59/aandeel over 2021. En alleen al over H1 werd 0,61 nettowinst gehaald, dus dat zou een netto verlies over H2 betekenen.

Gebruikersavatar
kierkegaard
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2796
Lid geworden op: 15 jul 2012 11:17
waarderingen: 908

Re: Roularta

Bericht door kierkegaard »

sperweroog schreef:
16 jan 2022 16:57
Lukang schreef:
16 jan 2022 16:11
@ jens_dev , ik zou wel eens graag de bron kennen van dat interessant artikel ?
Waarom komt een 'analist' überhaupt af met een koers/winst bij een aandeel waar dat geen zin heeft?


groeten,
Het gaat om de netto aandelengids bijlage bij De Tijd. Daarin staat een artikel over 'hoe een aandeel te waarderen'. Er worden meerdere methodes uitgelegd, beginnende bij de k/w-verhouding. Ter illustratie staat er een tabel bij met daarin de 'goedkoopste' en de 'duurste' bedrijven van het Brusselse koersenbord. Roularta wordt bij de duurste geplaatst met een k/w van 31,5.

Met andere woorden: er wordt niet echt een analyse van roularta gegeven, het gaat om een algemeen artikeltje voor beginnende beleggers met wat illustraties. Ik meen echter dat die 31,5 niet klopt - zelfs al is dat in dit geval ook gewoon een weinig geschikte indicator.
sperweroog liked last!









Plaats reactie