Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Beleggen, aandelen kopen in België, informatie, koersen en analyses

Gebruikersavatar
charel01
Premiummember
Premiummember
Berichten: 25286
Lid geworden op: 02 jan 2012 20:17
Locatie: Provincie Antwerpen
waarderingen: 14753

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door charel01 »

Orange Belgium: biedprijs voor overname door Orange is correct
Orange formaliseerde in het prospectus het bod dat begin december op haar Belgische dochterbedrijf Orange Belgium werd uitgebracht. De Franse moedergroep bleef doof voor de onvrede van de minderheidaandeelhouders en houdt vast aan de biedprijs van 22 euro. Het wordt een uitdaging om minstens 95% van de aandelen in handen te krijgen, maar volgens KBC Securities-analist Ruben Devos is de kans niettemin klein dat Orange zijn bod zal intrekken.

Finale overnamebod

Gisteren lanceerde Orange Group zijn vrijwillig voorwaardelijk openbaar overnamebod op alle aandelen van Orange Belgium die het nog niet bezit. De Franse groep had die intentie op 3 december 2020 bekendgemaakt (lees ook: Orange wil Belgische dochter van de beurs halen). De initiële aanvaardingsperiode gaat morgen van start en stopt op 23 april. De biedprijs blijft 22 euro, betaalbaar in cash. Als het aangekondigde dividend van 0,50 euro wordt uitbetaald voordat de overname is voltooid, zal de coupon in mindering worden gebracht van de overnameprijs.

De opinie van onafhankelijk expert Degroof Petercam wijst op een waardering tussen 15,6 en 22,3 euro op basis van een DCF-analyse (Discounted Cash Flow) en 15,6 à 22,9 euro op basis van een analyse van beursgenoteerde sectorgenoten (zgn. 'peer analysis'). Daarmee wordt het protest van onder meer het Britse fonds Polygon, dat Deminor in de arm nam, van tafel geveegd.

Zendmasten niet verkocht aan derden

Belangrijk in het pakket van Orange Belgium zijn de ca. 3.300 zendtorensites die de groep in België en Luxemburg in portefeuille heeft. Volgens Degroof Petercam is het bedrijf, op basis van gesprekken met het management van Orange Belgium, niet van plan om zijn mobiele torens aan derden te verkopen gezien het "strategische belang" voor de exploitant. Bovendien is Orange Group naar eigen zeggen niet van plan om de Belgische torens te integreren in TOTEM, de dochteronderneming van Orange Group, "gezien de specifieke regelgeving in België".

De oprichting van het Europese zendmastenbedrijf door Orange Group, die TOTEM is gedoopt, benadrukt overigens het belang van mobiele infrastructuur. Torens, en de waardebepaling ervan, hebben belangstelling gekregen, niet alleen van Orange Group maar van de hele Europese telecomsector en in het bijzonder door de grote gevestigde operatoren.

Medio vorige maand bracht Vodafone zijn zendmastendivisie Vantage Towers naar de beurs; die kreeg daarbij een waardering van 12,1 miljard dollar opgekleefd. Inwit en Cellnex, die gespecialiseerd zijn in torenactiviteiten, worden vandaag gewaardeerd tegen een EV/EBITDA-multiple voor 2021 van resp. 17x en 19x. Naast de huurratio zijn ook andere elementen bepalend voor de waardering, zoals de infrastructuur op het terrein, de veiligheid en concurrerende torens in de omgeving.

KBC Securities over de overname

Volgens analist Ruben Devos is de kans klein dat Orange Group zijn bod uiteindelijk zal intrekken, gezien de aanzienlijke voordelen (mobiele masten, fiscale synergievoordelen, enz.) die het kan behalen door de volledige controle te verwerven.

Het neerwaartse risico (lees: een intrekking van het bod, wat het aandeel terug richting 18 à 19 euro kan brengen) is bijgevolg gering. Het opwaartse risico (lees: een hoger bod) is echter ook gedaald, gezien de volharding van Orange Group om bij zijn bod van 22 euro per aandeel te blijven en omwille van de weinig collectieve actie van minderheidsaandeelhouders. Toch wordt het geen koud kunstje om ten minste 95% van de aandelen, inclusief 90% van de bij het publiek verspreide aandelen, binnen te halen en een uitrookprocedure te starten.

KBC Securities handhaaft het “Houden”-advies en koersdoel van 22 euro voor Orange Belgium.



fractale
Forum gebruiker
Forum gebruiker
Berichten: 123
Lid geworden op: 21 mar 2015 01:02
waarderingen: 93

ING Bank schiet met scherp op bod Orange

Bericht door fractale »

David Vagman, analist van ING Bank schiet met scherp op bod Orange en zeer kritisch over 'independent financial expert report' van Degroof Petercam

Artikel van Pascal Dendooven in De Standaard
ING Bank is niet te spreken over het werk van ‘onafhankelijk expert’ Bank Degroof Petercam, die probeert voor te houden dat het bod van moederbedrijf Orange op Orange Belgium aanvaardbaar is.
www.standaard.be/cnt/dmf20210407_93291352

De TIJD : Analist messcherp voor 'onafhankelijke expert' die Orange-bod beoordeelt
Artikel van MICHAEL SEPHIHA & ELLEN VERMORGEN

ING-analist David Vagman maakt brandhout van de 'onafhankelijke expert' (Degroof Petercam) die Orange in de arm nam om te staven dat zijn uitkoopbod van 22 euro per aandeel op Orange Belgium fair is.

www.tijd.be/ondernemen/telecom/analist- ... 96424.html

Nog veel spanning. wordt vervolgt

De AV van 5 mei wordt spannend. Ik zal aanwezig zijn :-)

mvg
keffertje liked last!

keffertje
Forum actieveling
Forum actieveling
Berichten: 653
Lid geworden op: 15 nov 2013 20:17
waarderingen: 357

Re: ING Bank schiet met scherp op bod Orange

Bericht door keffertje »

fractale schreef:
07 apr 2021 19:15
David Vagman, analist van ING Bank schiet met scherp op bod Orange en zeer kritisch over 'independent financial expert report' van Degroof Petercam

Artikel van Pascal Dendooven in De Standaard
ING Bank is niet te spreken over het werk van ‘onafhankelijk expert’ Bank Degroof Petercam, die probeert voor te houden dat het bod van moederbedrijf Orange op Orange Belgium aanvaardbaar is.
www.standaard.be/cnt/dmf20210407_93291352

De TIJD : Analist messcherp voor 'onafhankelijke expert' die Orange-bod beoordeelt
Artikel van MICHAEL SEPHIHA & ELLEN VERMORGEN

ING-analist David Vagman maakt brandhout van de 'onafhankelijke expert' (Degroof Petercam) die Orange in de arm nam om te staven dat zijn uitkoopbod van 22 euro per aandeel op Orange Belgium fair is.

www.tijd.be/ondernemen/telecom/analist- ... 96424.html

Nog veel spanning. wordt vervolgt

De AV van 5 mei wordt spannend. Ik zal aanwezig zijn :-)

mvg
We kennen de boefjes van DeGroof Petercam nog uit het Xeikon dossier.... Volgens deze 'expert', die daaarvoor 280.000 euro toucheerde was het bod van Bencis op € 5,85 fair, terwijl de tegenstribbelende aandeelhouders uiteindelijk (inclusief wettelijke rente en wanbeleidvergoeding) bimnnenkort waarschijnlijk het dubbele gaan toucheren.

Niet aanbieden en stevig vasthuden dit pareltje, dat zijn schoonheden (zendmasten, groei) behendig verborgen weet te houden.

Bolleke
Forum verkenner
Forum verkenner
Berichten: 81
Lid geworden op: 02 jun 2015 15:40
waarderingen: 12

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door Bolleke »

Ik vraag me nu af wat we het best doen akkoord gaan en verkopen aan 22€ of er niet op ingaan.
Heb net mail ontvangen van Bolero om te antwoorden hierop :oops:
ABI-ACKB-ADYEN-AGS-AD-ALFEN-BABA-GOOG-AMZN-AAPL-ARGX-ASML-BIDU-BFIT-BPOST-CCEP-CPINV-CMCOM-CRM-DDOG-DAR-DXCM-DIE-DSM-ECONB-ELI-EURNB-FB-FAGRO-FLOW-GBLB-IVA-JD-TKWY-LIN-LOTB-LVMH-MTCH-MCD-MELE-MSFT-MITRA-NVDA-NIU-ONTEX-OBEL-PYPL-PLUG-PRX-QCOM-RES-SGO-SHOP-SOF-TCEHY-TSLA-TESB-TUB-VGP-FP

keffertje
Forum actieveling
Forum actieveling
Berichten: 653
Lid geworden op: 15 nov 2013 20:17
waarderingen: 357

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door keffertje »

Bolleke schreef:
08 apr 2021 15:11
Ik vraag me nu af wat we het best doen akkoord gaan en verkopen aan 22€ of er niet op ingaan.
Heb net mail ontvangen van Bolero om te antwoorden hierop :oops:
Ik weet niet hoeveel stukken je hebt maar op 22,75 kun je ze nu kwijt en heb je na aftrek van kosten nog meer over dan € 22.

Als het bod niet doorgaaat zal het ongetwijfeld een paar euro zakken, maar een paar euro meer als het bod wordt verhoogd is ook niet denkbeeldig.

Niemand die het weet, dus hangt het af van je risicohouding.

keffertje
Forum actieveling
Forum actieveling
Berichten: 653
Lid geworden op: 15 nov 2013 20:17
waarderingen: 357

Re: Orange Belgium : waardering door Degroof Petercam in het prospectus v/h bod

Bericht door keffertje »

Hoewel de analyse van vergelijkbare transacties en de analyse van de biedpremie op basis van openbare overnamebiedingen in de Europese telecommunicatiesector niet zijn overgenomen als waarderingsmethoden of als benchmarks, merkt de Onafhankelijk Expert op dat:
(i) de analyse van vergelijkbare transacties leidt tot een waarderingsvork van 24,90 EUR tot 29,10 EUR, met een mediaan van 27,0 EUR, hoger dan de Biedprijs, en
(ii) de analyse van de biedpremie voor bepaalde openbare overnamebiedingen in de Europese telecommunicatiesector leidt tot een waarde per aandeel van EUR 20,3, lager dan de Biedprijs.
[/i]
Ik begrijp het verschil van deze laatste 2 punten niet. Kan iemand dat toelichten aub ?
Is er hier geen contradictie ?

Het is de oude truc door steeds maar weer net zo lang te zoeken tot je iets vindt waardoor het 'fair' lijkt en dus een kwestie van goed lezen:

(i) baseert zich op 'vergelijkbare transacties' (welke dat ook moge zijn)

en

(ii) baseert zich op 'overnamebiedingen in de sector' (zonder deze te noemen)

De expert die wordt betaald door de bieder, probeert hiermee een schijn van zorgvuldigheid te creeren, maar het is natuurlijk een vooraf voorgekookt kunstje...... Ooit een fairness opinie gezien met de conclusie het bod is unfair? :lol: :roll:

EarthNvstr1
Forum gebruiker
Forum gebruiker
Berichten: 204
Lid geworden op: 13 dec 2020 15:01
waarderingen: 28

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door EarthNvstr1 »

keffertje schreef:
08 apr 2021 15:14
Bolleke schreef:
08 apr 2021 15:11
Ik vraag me nu af wat we het best doen akkoord gaan en verkopen aan 22€ of er niet op ingaan.
Ik weet niet hoeveel stukken je hebt maar op 22,75 kun je ze nu kwijt en heb je na aftrek van kosten nog meer over dan € 22.
Ik snap ook echt niet waarom iemand nu zijn stukken zou aanbieden...
- ofwel heb je ze al verkocht aan meer dan 22,00 EUR
- ofwel wacht je een eventueel hoger bod af

Kan iemand een reden bedenken waarom iemand nu zijn stukken zou aanbieden ?

josephi
Forum elite
Forum elite
Berichten: 2057
Lid geworden op: 03 mar 2012 10:24
Locatie: Belgie
waarderingen: 160

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door josephi »

Ze doen wel heel erg hun best om de aandeelhouders te overtuigen ;)

In het overnamebod is de prijs van de zendmasten niet meegerekend, de investeringen in Iot ook niet die weldra gaan renderen,...

Die Ruben Devos van kbc is ook niet te vertrouwen. Lees wat hij ervoor schreef en wat hij nu schrijft.
Als je geld wil verdienen moet je het omgekeerde doen wat deze analist zegt. Zie X-Fab!

Onder de 30€ gaan ze bij mij niet buiten.
Aandeel is rond de 40€ waard!

keffertje
Forum actieveling
Forum actieveling
Berichten: 653
Lid geworden op: 15 nov 2013 20:17
waarderingen: 357

Re: Orange Belgium (voorheen Mobistar)

Bericht door keffertje »

josephi schreef:
08 apr 2021 17:59
Ze doen wel heel erg hun best om de aandeelhouders te overtuigen ;)

In het overnamebod is de prijs van de zendmasten niet meegerekend, de investeringen in Iot ook niet die weldra gaan renderen,...

Die Ruben Devos van kbc is ook niet te vertrouwen. Lees wat hij ervoor schreef en wat hij nu schrijft.
Als je geld wil verdienen moet je het omgekeerde doen wat deze analist zegt. Zie X-Fab!

Onder de 30€ gaan ze bij mij niet buiten.
Aandeel is rond de 40€ waard!
You are right, KBC staat voor Kleine Beleggers Castreren, dus niet intuinen.

Overigens heeft de bieder ook weinig vertrouwen in de goede afloop want de aanmeldingstermijn is maar ruim twee weken... kunnen ze een mooi berichtje maken ... 0 aanmeldingen .... om vervolgens met de staart tussen de benen te vertrekken!
josephi liked last!







Plaats reactie