Prosus

[loe]

Terug bergaf.

[loe]

Terug bergaf.

Gij moet nogal een zeer triestig zuur leven hebben. Telkens als een koers links of rechts zakt dit komen melden met een bericht. In de omgekeerde richting als het aandeel stijgt zien we je natuurlijk niet.

[Lukang]

Prosus steeg met 2,8% dankzij de meevallende jaarcijfers van Tencent (+2,4%).
De Belegger

[loe]

Terug bergaf.

Gij moet nogal een zeer triestig zuur leven hebben. Telkens als een koers links of rechts zakt dit komen melden met een bericht. In de omgekeerde richting als het aandeel stijgt zien we je natuurlijk niet.

Wauw, een paar procentjes erbij!

[vogelspotter]

Bij het schrijven wint de stijging in Hong Kong aan kracht :Tencent Holdings Ltd (0700)

Hong Kong
373,60
+26,40
(+7,60%)

[maartenverhoeve]

En wij volgen dus mee met de mooie stijging van tencent!

[loe]

Terug bergaf.

Gij moet nogal een zeer triestig zuur leven hebben. Telkens als een koers links of rechts zakt dit komen melden met een bericht. In de omgekeerde richting als het aandeel stijgt zien we je natuurlijk niet.

Wauw, een paar procentjes erbij!

Ga ergens anders de zuurpruim uithangen want van de beurs heb je duidelijk geen kaas gegeten. De cijfers van Tencent niet gezien?

Cijfers Tencent zijn uitgewerkt, terug bergaf.

[loe]

Mooie laatste 2 dagen, proficiat.

[Lukang]

Goed nieuws voor Prosus
12h55
Tencent
In de Chinese internetsector begint de groei weer te hernemen nadat de sector twee jaar onder druk stond door overheidsreguleringen en de covidmaatregelen. Tencent boekte in het eerste kwartaal een sterker dan verwachte omzetgroei van 11%. De winstgroei van 10% was iets minder dan verwacht. De omzet van games in China steeg met slechts 6%. Nu er geleidelijk nieuwe producten worden goedgekeurd worden de perspectieven wat beter. De internationale games groeiden trouwens met een stevige 25%. In de online advertenties, waar Tencent nog veel groeipotentieel heeft, steeg de omzet met 17% en in de fintech met 14%.
D.B.
Marktoverzicht
>
Prosus
69,21 EUR
+1,21 (1,78%)vandaag

[vogelspotter]

HOME / PREMIUM / FUNDAMENTELE ADVIEZEN / PROSUS: TENCENT PAKT GROEI WEER OP


Prosus: Tencent pakt groei weer op

Categorie: Analyse en Advies , Redactioneel, Tip
Door Niels Koerts op donderdag 18 mei 2023
PREMIUM
Prosus: Tencent pakt groei weer op
Beeld: Prosus
Prosus: BUY KOERS: €68,50 KOERSDOEL: €80 UPSIDE: 15%
Samenvatting:

Q1-cijfers Tencent mixed bag
Groei online gaming springt er positief uit
AI potentiële koerstrigger Tencent
Netto intrinsieke waarde Prosus dankzij aandeleninkoop slechts fractioneel gedaald
Opwaarts potentieel blijft hoog
Aandeel alleen geschikt voor beleggers met een bovengemiddelde risicotolerantie
Tencent is goed voor ruim driekwart van de intrinsieke waarde van Prosus, dus keken wij gisteren met interesse naar de resultaten van de Chinese techgigant. De cijfers vormen een mixed bag.

Omzet in de lift
De groei valt in het eerste kwartaal hoger uit dan verwacht, maar daar staat tegenover dat de resultaten onderaan de streep licht tegenvallen. De omzet dikte het afgelopen kwartaal met 11% aan tot 150,0 miljard yuan en dat is aanmerkelijk beter dan de consensus van 146,3 miljard yuan.

Dit is een groot verschil met boekjaar 2022 waarin de omzet van Tencent nog met 1% kromp. De belangrijkste aanleiding voor deze stijging is de heropening van de Chinese economie.

Desondanks vielen de online advertentie-inkomsten licht tegen. Dat zit hem in de toenemende populariteit van TikTok, de belangrijkste concurrent van Tencents Wechat, dat een deel van de advertentie-omzet opstreek.

Hier staat tegenover dat de omzet bij Online Gaming juist stevig in de lift zit. Die nam met ruim 25% toe tot 13,2 miljard yuan en dat is ruim 6% beter dan verwacht. De grote populariteit van de game Honour of Kings speelt hier een belangrijke rol.

Kaarten AI tegen de borst gehouden
Ondanks dat de groei hoger uitviel dan verwacht, noteert het aandeel Tencent vandaag 1,5% lager op de beurs van Hongkong. De reden is dat het operationeel resultaat (40,4 miljard yuan) een fractie lager uitviel dan de consensus van 40,7 miljard yuan.

Ook de stijging van de nettowinst met 10% tot 25,8 miljard yuan valt lager uit dan verwacht. Verder valt ons op dat het bedrijf op het gebied van AI (Artificial Intelligence) zijn kaarten nog tegen de borst houdt.

De Chinese techgigant ontwikkelt een eigen AI-tool vergelijkbaar met ChatGPT. Het management zegt dat het hiermee goede progressie boekt, en veel meer wil het er niet over kwijt. AI is een belangrijke potentiële koerstrigger voor de lange termijn, omdat het Tencent in de toekomst kan helpen om nieuwe games tegen lagere kosten te ontwikkelen.

Aandeleninkoopprogramma succesvol
Omdat we Tencent niet actief volgen, bepalen we de netto intrinsieke waarde van Prosus op basis van de beurswaarde van de Chinese techgigant. Ten opzichte van onze vorige update in april is de waarde van het belang dat Prosus heeft in Tencent met 9% gedaald tot €99,2 miljard.

Dat komt overigens niet alleen doordat de koers van Tencent onder druk staat, maar is ook omdat Prosus stug doorgaat met het afbouwen van zijn belang in de techgigant. Het geld zet de Zuid-Afrikaanse holding in om eigen aandelen in te kopen.

Met succes, want hierdoor is de netto intrinsieke waarde per aandeel slechts fractioneel gedaald tot €105,97. We handhaven onze holdingdiscount van 25%, waardoor ons koersdoel voor Prosus afgerond naar boven uitkomt op €80.

Portefeuille Prosus 18-05-2023 Totale waarde belang
in miljarden euro's Per aandeel
Tencent €99,2 €79,68
Meituan €4,2 €3,34
Delivery Hero €2,7 €2,15
Trip.com €1,0 €0,82
Overige beursgenoteerde participaties €1,0 €0,82
Totaal beursgenoteerde participaties €108,1 €86,81
Maaltijdbezorging €7,2 €5,79
Advertentiebusiness €4,8 €3,86
Payments & fintech €3,8 €3,04
Educatieve technologie €2,9 €2,30
Online retail €2,6 €2,08
Overige niet-beursgenoteerde participaties €2,1 €1,71
Totaal niet-beursgenoteerde participaties €23,4 €18,77
Cash €14,0 €11,28
Schulden €13,7 (-/-) €10,98 (-/-)
Netto intrinsieke waarde
€131,8 €105,87
Bron: NAV.Prosus.com/IEX Beleggersdesk

* De niet-beursgenoteerde participaties worden door 17 verschillende zakenbanken gewaardeerd. Het genoemde bedrag is een gemiddelde.

Exposure aan Chinese tech
De cijfers van Tencent hebben niet geleid tot het koersspektakel waar menig belegger op hoopte. Ze waren goed, maar niet briljant. De beleggingscase voor Prosus blijft dus onveranderd.

De Zuid-Afrikaanse holding noteert tegen een discount van ruim 35% ten opzichte van de netto intrinsieke waarde. Deze hoge discount biedt Prosus de gelegenheid om op een zeer aantrekkelijk niveau eigen aandelen in te kopen. Dat schept waarde voor beleggers.

Prosus is daarom het ideale vehikel om positie te nemen in Tencent. Daarmee krijgen beleggers immers exposure aan de Chinese techindustrie, nota bene tegen een aantrekkelijke korting. We zien al met al geen aanleiding om het Buy-advies te wijzigen.


Disclaimer: Niels Koerts heeft geen positie in Prosus.

Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies.


Buy tooltipBUY
We zijn positief over dit aandeel. Eventueel eerste positie innemen
BUY OP 18 MEI 2023 10:40
Het opwaarts potentieel van het aandeel Prosus is hoog, maar daar staat een bovengemiddeld risicoprofiel tegenover. De Chinese overheid heeft immers een stevige vinger in de pap bij de grote techbedrijven waar Prosus middels Tencent aan is blootgesteld. Het aandeel is alleen geschikt voor beleggers die om kunnen gaan met stevige koersfluctuaties. Een maximale positie van 3% binnen de beleggingsportefeuille is verantwoord.