Norcros

Beleggen in aandelen beurzen Frankfurt DAX, Londen FTSE 100, Parijs CAC40
Gebruikersavatar
Umi
Premiummember
Premiummember
Berichten: 2278
Lid geworden op: 06 Mar 2013 19:06
waarderingen: 1013
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor Umi » 10 Apr 2019 17:49

jens_dev schreef:Waardering blijft zeer aantrekkelijk, met een FCF yield van 12 à 14%. Aandeel wordt amper beloond.


Idd, ziet er vrij goed uit. Forse onderwaardering + Potentieel van Zuid-Afrika (+ bovenliggende landen) blijft zeer groot op LT.
Ik heb een klein pakket bijgekocht, nu 5,5% vd port. Mss bouw ik op termijn nog verder uit richting 7-8% van de port.



powered by Surfing Waves

paljas
Forum veteraan
Forum veteraan
Berichten: 1028
Lid geworden op: 09 Aug 2012 17:13
waarderingen: 234
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor paljas » 10 Apr 2019 18:19

Bij mij ook ongeveer 5% van aandelenport. En ook nog plaats voor 1 pakketje. Even afwachten of ze nog klop krijgen van brexit ofzo.

Gebruikersavatar
Umi
Premiummember
Premiummember
Berichten: 2278
Lid geworden op: 06 Mar 2013 19:06
waarderingen: 1013
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor Umi » 04 Mei 2019 04:05

Nieuw rapport van Edison was hier nog niet gepost.


https://www.edisongroup.com/wp-content/ ... ogress.pdf

Valuation: Delivering progress
The company’s share price is up c 7% and at the top end of its YTD trading range (though slightly lagging the FTSE All Share Index + c11%) after recently regaining December levels following a softer Q1. Overall, the rating is little changed from our last note and on a 6.9x P/E and 5.1x EV/EBITDA (adjusted for pensions cash) for the year that has just closed (or 6.3x and 4.7x, respectively, for FY20), management is still not being given the credit for the strategic progress and earnings development being delivered – with little assistance from underlying markets – in our view.
Donnie_Azoff liked last!

Gebruikersavatar
Nephus
Forum gebruiker
Forum gebruiker
Berichten: 129
Lid geworden op: 28 Sep 2015 21:24
waarderingen: 36
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor Nephus » 08 Mei 2019 16:23

UK retail sales rise 3.7% after a weak -1.1% prior. (algemeen, niet bedrijfsspecifiek hier)
:up:
Donnie_Azoff liked last!

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 8123
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3865
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor jens_dev » 07 Jun 2019 15:08

Volgende week woensdag volledige resultaten.

Ik heb ze nu een kleine 2 jaar in portefeuille en de koers is sindsdien slechts met 6% gestegen, terwijl de omzet en vrije kasstroom over die periode met meer dan 20% stegen. De waarderingsmultiples zijn nauwelijks gestegen.

Door de recente overname van RAP Plumbing in Zuid-Afrika zal de omzet ook dit jaar met high single digits groeien. Ik schat dat ze nu aan een forward FCF yield van 15% traden. Schulden < 1x de EBITDA.
Het pensioentekort op de balans zal wel aanzienlijk zijn gestegen door de gedaalde langetermijnrente in het VK (van 1,5% naar 1%).

Faire waarde ligt volgens mij makkelijk 100% boven de huidige koers.
Denjoe liked last!
Never waste a good crisis
https://jensdev.blogspot.com

Denjoe
Premiummember
Premiummember
Berichten: 89
Lid geworden op: 21 Jun 2016 10:29
Locatie: Vrasene
waarderingen: 41
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor Denjoe » 07 Jun 2019 18:48

Goed om te weten die resultaten, had nog een order liggen aan 1.8 , misschien toch proberen er nog wat binnen te vissen voor de resultaten.
Searching for value..

Denjoe
Premiummember
Premiummember
Berichten: 89
Lid geworden op: 21 Jun 2016 10:29
Locatie: Vrasene
waarderingen: 41
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor Denjoe » 12 Jun 2019 08:30

Searching for value..

Gebruikersavatar
panamapapers
Forum gebruiker
Forum gebruiker
Berichten: 220
Lid geworden op: 02 Jan 2017 15:09
waarderingen: 66
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor panamapapers » 12 Jun 2019 11:02

Goede prestatie wordt weer amper beloond. Beleggers laten Norcros links liggen heb ik de indruk. Beetje zelfde situatie als bij Recticel: permanent ondergewaardeerd.

paljas
Forum veteraan
Forum veteraan
Berichten: 1028
Lid geworden op: 09 Aug 2012 17:13
waarderingen: 234
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor paljas » 12 Jun 2019 13:35

Koers zal wel eens bij trekken zeker?
K/w van 6,3.
Pensioengat verminderd, schulden verlaagd, en dan nog eens een overname betaald uit cash reserves.
Moet er nog zand zijn...

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 8123
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3865
Contact:

Re: Norcros

Berichtdoor jens_dev » 12 Jun 2019 15:14

Volledige jaarresultaten staan online.

Nettoschuld van £35m ligt zelfs nog iets lager dan eerder gemeld. Vrije kasstroom dus wat hoger, voornamelijk door een lager dan verwachte CapEx. Vrije kasstroom bedroeg £25,5m excl. stijging werkkapitaal met £2,1m. Hierin zitten nog £1,9m uitzonderlijke cash kosten (herstructurering Johnson Tiles UK) en de pensioenbijdrage van £2,6m verwerkt. Tax paid ligt wel £1,4m lager dan de tax expense.

Slotdividend van £0,056 (+7,7%) wordt op 20/6 geknipt. Vermoed dat het dividend over dit boekjaar zal stijgen naar min. £0,09 wat een forward dividend yield van 4,5% bruto geeft.

IFRS 16 zal de onderliggende bedrijfswinst naar verwachting doen stijgen met £0,3m en de onderliggende winst voor belastingen met £1,5m doen dalen.

Outlook is onzeker, zoals verwacht, maar de rvb is toch voorzichtig positief. Ze proberen de impact van Brexit te verzachten, maar dat is moeilijk als je niet weet hoe die Brexit er zal uitzien.

Het pensioentekort op de balans is zowaar niet gestegen, ondanks een wat lagere discount rate, maar gedaald van $48m naar £31,6m omdat de gepensioneerden sneller dan verwacht het loodje leggen, denk ik toch ("primarily due to the impact of the actual mortality rates experienced in the scheme"). Gemiddelde leeftijd: 77j. Ze storten vanaf dit jaar £3,25m per jaar bij, i.p.v. £2,5m voordien.

Winstgevendheid in Zuid-Afrika stond dit jaar wat onder druk, ondanks omzetgroei, omdat een fabriek in H1 tijdelijk stil lag door capaciteitsuitbreiding, door prijsdruk van concurrentie en door een elektriciteitsafschakelplan à la belge in Q4. Dus enkele headwinds op korte termijn. Maar op middellange termijn blijft het potentieel groot (tekort aan huizen, aantrekkelijke demografie, groeiende middenklasse, verbeterende politieke situatie en vertrouwen).

Ze zijn ook enthousiast over de pas afgeronde overname van House of Plumbing, waarvan ze de marges aanzienlijk verwachten te verhogen. De business vereist weinig kapitaalinvesteringen en zou veel cash genereren.

Overname van Merlyn in UK is voorlopig een schot in de roos want die business groeit als kool. Johnson Tiles UK is weer winstgevend. Omzet daalt daar op jaarbasis wel met 12% (slechts met 2,7% in H2) omdat ze na de herstructurering de activiteiten met lage marges hebben beëindigd. Overhead werd ook verlaagd, wat de marges ten goede komt.

Koers reageert weer nauwelijks, maar een rerating kan niet eeuwig uitblijven. Uiteindelijk moet ofwel de koers verdubbelen, ofwel de vrije kasstroom halveren. Something's gotta give.

Interview met de CEO, die aan zijn gelaatsuitdrukking te zien weer geconstipeerd op het toilet zit: https://www.brrmedia.co.uk/broadcasts/5 ... march-2019
PPT: https://www.norcros.com/files/8315/6032 ... l_Rev6.pdf
Umi liked last!
Never waste a good crisis
https://jensdev.blogspot.com



Word gratis lid op Beursig.com

Discussieer met duizenden beleggers, profiteer van minder advertenties, ideaal voor smartphone, betere gebruikservaring en abonneer op uw favoriete onderwerpen.

Registreer nu binnen enkele tellen