Naturhouse Health

Beleggen in aandelen beurzen Frankfurt DAX, Londen FTSE 100, Parijs CAC40, etc.
Plaats reactie
Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 7116
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3103
Contact:

Naturhouse Health

Berichtdoor jens_dev » 04 Jul 2017 10:49

Naturhouse.jpg

Beschrijving:
Naturhouse is a Spanish business group listed on the Spanish stock exchange that works in the diet and nutrition sector. The company was founded by Félix Revuelta Fernández in 1986 and is headquartered in Barcelona, Spain.

Our business model is based on our own, distinctive method – the “Naturhouse Method”. This approach combines the sale of food supplements with free personalised advice and monitoring from a qualified specialist. The “Naturhouse Method” is exclusively applied in Naturhouse centres, whether through directly-operated stores (DOS) or franchises.
Our products are classed into three different categories: Food Supplements, Healthy Foods and Drinks, Cosmetics and Body Care.

The company, which operates in 32 countries, had 2,342 centres at 31 March 2017, both directly operated and franchises. Naturhouse is the only diet food business to be present throughout the whole value chain, from product development and manufacturing to sales and customer assessment. This, alongside the business’ low investment requirements and an attractive return for franchisees, has meant the company has received numerous awards.

- Staat nog maar twee jaar op de beurs
- CEO en oprichter heeft nog steeds 73% van de aandelen in handen
- Omzetverdeling: Spanje (20%), Frankrijk (42%), Italië (23%), Polen (13%), andere landen (2%)
- Groeit traag maar gestaag
- Nettokaspositie van €16m eind 2016
- Zeer hoge en consistente marges
- Zeer lage capex (franchisemodel)
- Een gemiddelde vrije kasstroom van €20m over de laatste 3 boekjaren tegenover een ondernemingswaarde van €242m geeft een vks-rendement van 8,3%.
- Minimaal 80% van de winst wordt uitgekeerd in de vorm van een (dubbel belast) dividend
- Faire waarde volgens mij minimaal €6 of 40% opwaarts potentieel aan de huidige koers.
- Q1 presentatie: http://www.naturhouse.com/wp-content/up ... tation.pdf
U kunt de afbeeldingen in deze bijlage niet bekijken, registreer hier en bekijk de bijlage.
Phil liked last!
Never waste a good crisis



Poendrie
Forum newbie
Forum newbie
Berichten: 11
Lid geworden op: 05 Jul 2017 16:38
waarderingen: 2
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor Poendrie » 07 Jul 2017 12:23

Pakketje aangekocht!

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 7116
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3103
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor jens_dev » 07 Jul 2017 12:28

Ik ook vandaag met opbrengst van deelverkoop Picanol.
Order werd ondertussen volledig gevuld tussen 4,31 en 4,35.
Never waste a good crisis

Kala
Forum verkenner
Forum verkenner
Berichten: 24
Lid geworden op: 24 Dec 2014 16:06
waarderingen: 10
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor Kala » 18 Jul 2017 23:41

Ben aan het overwegen hier ook wat van in de portefeuille te steken.
Zijn er enige weaknesses/risico's ontdekt?

Voor zover ik uit de jaarresultaten heb begrepen:
* risico op verhoogde operating costs in geval de Spaanse authoriteiten nieuwe wetgeving zou opleggen
* moeilijke economische situatie in Spanje (hoewel voor Q1 2017 toch alweer een lichte verbetering voor Spanje is gezien)
* competitie van andere gewichtsverlies programma's en/of medische doorbraken hieromtrent

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 7116
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3103
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor jens_dev » 19 Jul 2017 09:11

Ze hebben een grote blootstelling aan Zuid-Europa dus zijn niet ongevoelig voor een opflakkering van de eurocrisis / verslechtering van de lokale economie. Het franchisemodel betekent dat Naturhouse extreem lage investeringen moet doen, maar tegelijk geen controle heeft over winkelsluitingen. Nu goed, ze werken aan een verdere internationalisering (uitrol naar andere landen), dus netto zouden er nieuwe winkels moeten blijven bijkomen de komende jaren.

Het hoge dividend is natuurlijk niet ideaal voor ons. Een inkoopprogramma zou fiscaal veel interessanter zijn. Je kan dat hoge dividend ook zien als wachtgeld, in afwachting van een hogere waardering. De kwaliteit zit wel goed als je zulke hoge en consistente marges kunt voorleggen. Er is ook lichte groei dus ik hoop toch op hogere kasstromen en dus een oplopende waarde.

Tot slot vermeld ik dat 12% van de omzet gegenereerd wordt in Polen en dus in zloty. Dat kan voor wisselkoersverliezen zorgen.
piddybull liked last!
Never waste a good crisis

Gebruikersavatar
slegers
Premiummember
Premiummember
Berichten: 83
Lid geworden op: 27 Jul 2015 00:01
waarderingen: 21
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor slegers » 24 Jul 2017 00:02

Momenteel ben ik op vakantie in Spanje. Morgen of overmorgen ga ik proberen bij een lokale naturhouse winkel binnen te springen. Indien ik de kans zou krijgen, al acht ik de kans klein, om een lokale manager van het bedrijf te spreken zal ik hem enkele kritische vragen stellen. Suggesties?

Benjamin Buffett
Forum verkenner
Forum verkenner
Berichten: 98
Lid geworden op: 13 Aug 2015 10:38
waarderingen: 91
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor Benjamin Buffett » 24 Jul 2017 09:17

De resultaten voor het eerste semester werden bekendgemaakt en liggen in lijn met de verwachtingen:

http://www.naturhouse.com/wp-content/up ... tation.pdf

July 21 (Reuters) - NATURHOUSE HEALTH SA NTH.MC :
* H1 NET PROFIT 13.4 MILLION EUROS VERSUS 13.9 MILLION EUROS
YEAR AGO
* H1 EBITDA 19.1 MILLION EUROS VERSUS 19.9 MILLION EUROS
YEAR AGO
* H1 SALES 54.3 MILLION EUROS VERSUS 54.5 MILLION EUROS YEAR
AGO

De jaardoelstellingen worden herbevestigd.

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 7116
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3103
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor jens_dev » 24 Jul 2017 10:12

Omzet -0,4%
EBITDA -4,1% door hogere kosten
EBITDA-marge van 35,2%
+74 net openings (+11 in Q2)
Naturhouse verwacht weer omzetgroei in de komende kwartalen én een hogere winst.
Vrije kasstroom van €14,1m (incl. negatieve impact werkkapitaal van €1,1m)
Nettokaspositie bedraagt nu €16,5m, excl. de €4,5m die ze nog terugkrijgen van de Spaanse belastingdienst.
Interimdividend van €0,20 in september.
Phil liked last!
Never waste a good crisis

Phil
Forum verkenner
Forum verkenner
Berichten: 56
Lid geworden op: 28 Dec 2016 21:56
waarderingen: 24
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor Phil » 25 Jul 2017 10:21

@jens_dev: cijfers zijn best indrukwekkend. Alleen mis ik iets in het verhaal. Welk is de 'slotgracht' (moat) van dit business model? Als ik het goed begrijp zijn ze actief in het adviseren, begeleiden van personen die gewicht willen verliezen dmv hun eigen producten en shakes. Met andere woorden wat doen ze anders dan een Weight Watchers?
Een andere vraag die ik me stel is de crisisbestendigheid. Bij een economische terugval ( lees crisis) zal dit het eerste zijn in het budget day zal worden geschrapt.
Opnieuw, ik probeer beter hun business model te begrijpen. Dus altijd interessant jouw feedback te lezen op beide bemerkingen
Maxwell35 liked last!
" The word crisis in Chinese is composed of two characters: the first, the symbool of danger .... the second, of opportunity"

Gebruikersavatar
jens_dev
Forum elite
Forum elite
Berichten: 7116
Lid geworden op: 17 Dec 2012 15:13
waarderingen: 3103
Contact:

Re: Naturhouse Health

Berichtdoor jens_dev » 25 Jul 2017 11:15

Naturhouse heeft een uitgebreid netwerk van franchises. Weight Watchers verkoopt hier gewoon wat losse producten in supermarkten. In de VS hebben ze wel franchises, maar daar is Naturhouse amper actief.

Marges van Naturhouse liggen ook dubbel zo hoog én zijn consistent, i.t.t. bij Weight Watchers. Dat is nog het beste bewijs van een moat. Het is zo dat Naturhouse in 2013 gefuseerd is met het bedrijf van de oprichter en er daardoor pas sinds 2014 representatieve cijfers zijn voor het huidige Naturhouse. Normaal ga ik terugkijken naar hoe een bedrijf na de financiële crisis, dus tijdens een recessie, heeft gepresteerd, maar dat gaat hier niet. De goedkope waardering zou me enigszins moeten beschermen tegen uitschuivers. Het is volgens mij ook bijna onmogelijk om geen vrije kasstromen te genereren als je zo capex light bent.

In deze presentatie vind je meer info over het businessmodel:
http://www.naturhouse.com/wp-content/up ... ayo-17.pdf
Never waste a good crisis