Bayer

[Banner]

Gilissen selecteert 5 Europese topaandelen
Door Belegger.nl op 12 feb 2016

Gilissen selecteert 5 Europese topaandelen
Een team van aandelenanalisten van Theodoor Gilissen heeft de Advieslijst Europese Aandelen samengesteld. Op deze lijst worden verschillende aanbevolen Europese bedrijven onder de loep genomen, waaruit een aantal top picks naar voren komen.

De vermogensbeheerder heeft onder andere Airbus, Bayer, BNP Paribas, Carrefour en Kering geselecteerd.

Bayer AG

“De farmaceutische tak heeft een marktleidende positie. De vijf grootste producten die in 2014 minder dan 3 miljard euro aan omzet genereren, kunnen over de komende jaren groeien tot een gezamenlijke omzetbijdrage van meer dan 7,5 euro miljard per jaar. De omzet van Bayer steeg in het derde kwartaal van 2015 bijna 11% op jaarbasis, waarvan 1,9% organische groei. De omzet bij Healthcare steeg organisch 8,3%, waarvan 11,7% groei bij Pharmaceuticals en 2,2% bij Consumer Health. Deomzet bij CropSceince steeg organisch met 9,5% en afspitsing Covestro met -0,9%.”

[jvhaelen]

The Bayer Group got off to a successful start in the new fiscal year. “All segments posted gains in their operating performance,” said CEO Dr. Marijn Dekkers when he presented the interim report for the first quarter.

At Pharmaceuticals, Bayer again benefited from the very good development of its recently launched products. The Consumer Health business also developed positively. Crop Science outperformed the prior-year quarter despite a weak market environment. Animal Health posted substantial gains. Thus the Life Science businesses showed encouraging development. Sales at Covestro declined as anticipated, while earnings rose significantly. Dekkers remains optimistic for the year as a whole: “We confirm our outlook for 2016.”

Sales of the Bayer Group moved ahead in the first quarter of 2016 by 0.5 percent to EUR 11,941 million (Q1 2015: EUR 11,879 million). After adjusting for currency and portfolio effects (Fx & portfolio adj.), the increase was 3.2 percent. EBITDA before special items advanced by a substantial 15.7 percent to EUR 3,404 million (Q1 2015: EUR 2,941 million), despite higher research and development expenses at Pharmaceuticals and Crop Science and negative currency effects of around EUR 60 million. EBIT climbed by a robust 20.1 percent to EUR 2,335 million (Q1 2015: EUR 1,944 million) after special charges of EUR 272 million (Q1 2015: EUR 244 million). These mainly comprised impairment losses on intangible assets, costs for the integration of acquired businesses and costs associated with efficiency improvement measures. Net income grew 13.3 percent to EUR 1,511 million (Q1 2015: EUR 1,334 million). Core earnings per share from continuing operations advanced by 13.9 percent to EUR 2.37 (Q1 2015: EUR 2.08).

Gross cash flow from continuing operations advanced by 28.1 percent to EUR 2,576 million (Q1 2015: EUR 2,011 million), due mainly to the expansion of business. Net cash flow (total) was diminished by an increase in cash tied up in working capital but rose by 82.6 percent to EUR 1,322 million (Q1 2015: EUR 724 million), mainly because of the inflow from the divestiture of the Diabetes Care business. Net financial debt declined by EUR 1.1 billion against December 31, 2015, to EUR 16.3 billion on March 31, 2016.

[Zechs]

Bayer zou een bod of fusie willen doen met Monsanto. Monsanto is de nummer 1 in zaden en ook de top qua pesticiden. Monsanto zet zwaar in op genetisch aangepaste planten die van nature afweersystemen hebben tegen insecten en ongedierte. Monsanto en Bayer hebben respectievelijk een marktkapitalisatie van 40 miljard en 96 miljard USD. De afgelopen jaren verkocht Bayer een deel van chemie afdeling en splitste deze ook af (o.a Lanxess en Covestro). Bayer heeft dus wel cash op zijn balans staan om de deal te betalen maar zal toch zwaar moeten lenen en/of een kapitalisatieverhoging moeten doen om deze deal te bekostigen. Bayer focust nu voornamelijk op gezondheidszorg en zijn landbouwactiviteiten. BASF zou ook in gesprek zijn maar dit bedrijf heeft een aantal afboekingen gedaan op zijn activiteiten waardoor het zwakker staat dan Bayer.

[Zechs]

Sterke daling van Bayer vandaag, koopkans op ongeveer de laagste koers in 2,5 jaar?


Bayer bevestigt overnamegesprekken met Monsanto
19 mei 2016 07:41

De combinatie van de twee reuzen creëert een van de grootste producenten van pesticides en zaden.

http://www.tijd.be/ondernemen/chemie/Ba ... 3-3069.art" onclick="window.open(this.href);return false;

Analisten verwachten een prijs tussen 120 USD en 150 USD. Dit betekent dus maximum 63 miljard USD. Dit is zeer duur en alleen door zware afstoting, snoeien in de kosten, hoger prijzenbeleid,... is Bayer in staat dit te betalen. Er staat hun dus nog een zware opdracht te wachten met veel protest en torenhoge kosten.

[Zechs]

Het bod is uitgebracht. Bayer biedt 62 miljard USD voor Monsanto (122 USD in cash). Dit komt overeen met 15,8X de EBITDA van Monsanto. Als ik de laatste grote overname eens bekijk van Chemchina op Syngenta dan is dit een gelijkaardige prijs, 15,4X de EBITDA, dit blijft een dure prijs. Vooral de aandeelhouder zal in het begin zweten want er staat een kapitaalsverhoging op het menu. Hoeveel is nog niet geweten. Dit zal afhangen hoeveel capaciteit ze hebben om te lenen en hoeveel ze krijgen voor hun afstotingen. Bizar eigenlijk want Bayer wou in een niet zo ver verleden hun dierenverzorging uitbreiden en nu willen ze ze verkopen. De waarde hiervan is ongeveer 5,5 miljard USD. Daarnaast kunnen ze hun resterende belang in Covestro ook nog verkopen dit is 5,5 miljard USD waard. Bayer had in 2015 19 miljard euro schulden. Er is dus nog capaciteit om te lenen. Monsanto heeft trouwens ook een grote vestiging in Antwerpen (bij de haven). De uitkomst is dus ook van belang voor België.

[sjos]

Het bod is uitgebracht. Bayer biedt 62 miljard USD voor Monsanto (122 USD in cash). Dit komt overeen met 15,8X de EBITDA van Monsanto. Als ik de laatste grote overname eens bekijk van Chemchina op Syngenta dan is dit een gelijkaardige prijs, 15,4X de EBITDA, dit blijft een dure prijs. Vooral de aandeelhouder zal in het begin zweten want er staat een kapitaalsverhoging op het menu. Hoeveel is nog niet geweten. Dit zal afhangen hoeveel capaciteit ze hebben om te lenen en hoeveel ze krijgen voor hun afstotingen. Bizar eigenlijk want Bayer wou in een niet zo ver verleden hun dierenverzorging uitbreiden en nu willen ze ze verkopen. De waarde hiervan is ongeveer 5,5 miljard USD. Daarnaast kunnen ze hun resterende belang in Covestro ook nog verkopen dit is 5,5 miljard USD waard. Bayer had in 2015 19 miljard euro schulden. Er is dus nog capaciteit om te lenen. Monsanto heeft trouwens ook een grote vestiging in Antwerpen (bij de haven). De uitkomst is dus ook van belang voor België.

Die overname van Chemchina op Syngenta is nog niet beklonken. Wat de Chinesen aanbieden ligt ver boven de huidige koers van Syngenta en toch beweegt dit aandeel niet boven de 400 CHF.

[Zechs]

Het bod is uitgebracht. Bayer biedt 62 miljard USD voor Monsanto (122 USD in cash). Dit komt overeen met 15,8X de EBITDA van Monsanto. Als ik de laatste grote overname eens bekijk van Chemchina op Syngenta dan is dit een gelijkaardige prijs, 15,4X de EBITDA, dit blijft een dure prijs. Vooral de aandeelhouder zal in het begin zweten want er staat een kapitaalsverhoging op het menu. Hoeveel is nog niet geweten. Dit zal afhangen hoeveel capaciteit ze hebben om te lenen en hoeveel ze krijgen voor hun afstotingen. Bizar eigenlijk want Bayer wou in een niet zo ver verleden hun dierenverzorging uitbreiden en nu willen ze ze verkopen. De waarde hiervan is ongeveer 5,5 miljard USD. Daarnaast kunnen ze hun resterende belang in Covestro ook nog verkopen dit is 5,5 miljard USD waard. Bayer had in 2015 19 miljard euro schulden. Er is dus nog capaciteit om te lenen. Monsanto heeft trouwens ook een grote vestiging in Antwerpen (bij de haven). De uitkomst is dus ook van belang voor België.

Die overname van Chemchina op Syngenta is nog niet beklonken. Wat de Chinesen aanbieden ligt ver boven de huidige koers van Syngenta en toch beweegt dit aandeel niet boven de 400 CHF.

Chemchina biedt 465 USD + 5 CHF dividend. 465 USD is 460 CHF + 5 CHF is dus 465 CHF. De koers momenteel is 396 CHF. Dit is dus een opwaarts potentieel van 17,4% ((465-396)/396). Als je durft is dit een mogelijke kans. Het bod van Chemchina is nog geldig tot 18 juli maar kan nogmaals verlengd worden. Het voornaamste probleem is dat het agentschap van landbouw in de VS samen met zijn partners de goedkeuring moet geven. De VS en China staan als 2 supermachten lijnrecht tegenover elkaar.

[sjos]

En waar Bayer dat geld wil halen (al dan niet voor een verhoogd bod) zijn zorgen voor later.

[sjos]

Het bod is uitgebracht. Bayer biedt 62 miljard USD voor Monsanto (122 USD in cash). Dit komt overeen met 15,8X de EBITDA van Monsanto. Als ik de laatste grote overname eens bekijk van Chemchina op Syngenta dan is dit een gelijkaardige prijs, 15,4X de EBITDA, dit blijft een dure prijs. Vooral de aandeelhouder zal in het begin zweten want er staat een kapitaalsverhoging op het menu. Hoeveel is nog niet geweten. Dit zal afhangen hoeveel capaciteit ze hebben om te lenen en hoeveel ze krijgen voor hun afstotingen. Bizar eigenlijk want Bayer wou in een niet zo ver verleden hun dierenverzorging uitbreiden en nu willen ze ze verkopen. De waarde hiervan is ongeveer 5,5 miljard USD. Daarnaast kunnen ze hun resterende belang in Covestro ook nog verkopen dit is 5,5 miljard USD waard. Bayer had in 2015 19 miljard euro schulden. Er is dus nog capaciteit om te lenen. Monsanto heeft trouwens ook een grote vestiging in Antwerpen (bij de haven). De uitkomst is dus ook van belang voor België.

Die overname van Chemchina op Syngenta is nog niet beklonken. Wat de Chinesen aanbieden ligt ver boven de huidige koers van Syngenta en toch beweegt dit aandeel niet boven de 400 CHF.

Chemchina biedt 465 USD + 5 CHF dividend. 465 USD is 460 CHF + 5 CHF is dus 465 CHF. De koers momenteel is 396 CHF. Dit is dus een opwaarts potentieel van 17,4% ((465-396)/396). Als je durft is dit een mogelijke kans. Het bod van Chemchina is nog geldig tot 18 juli maar kan nogmaals verlengd worden. Het voornaamste probleem is dat het agentschap van landbouw in de VS samen met zijn partners de goedkeuring moet geven. De VS en China staan als 2 supermachten lijnrecht tegenover elkaar.

Het is nog complexer, Zechs.
Wie al aandelen Syngenta bezat en onmiddelijk op het aanlokkelijke aanbod van Chemchina inging, zag zijn aandelen verdwijnen in een tijdelijke constructie. Nu zitten we in de tweede ronde. Dat het aandeel niet echt boven de 400 CHF wil gaan (ruim onder die 465 CHF) is een veeg teken. Los van het aanbod van Chemchina is Syngenta die 400 CHF wel waard. Ook Monsanto wou kort geleden Syngenta overnemen.

[sjos]

Sjos in dit tijdperk met bijna gratis geld zal Bayer geen probleem hebben om het kapitaal te verkrijgen. Hoe gaat AB Inbev de overname van SAB Miller financieren?

Wat geleend wordt (ook aan een bodemrente) moet ooit terugbetaald worden en werpt haar schaduw naar voren uit op het koersverloop van het aandeel. (Kijk maar naar Chesapeake Energy waar bondholders en aandeelhouders tegenover elkaar staan).