Hoe de taxshift knabbelt aan je dividendrendement

taxshift beleggen dividend dividendrendement beleggers fondsen

De befaamde taxshift is er eindelijk gekomen. De regering Michel vermindert de loonlasten en vangt dit op met extra taksen op consumptie, een afgeslankte overheid en een poging tot het extra belasten van vermogens. Dit laatste punt is uiteraard van belang voor de Belgische belegger. Concreet zijn er twee maatregelen die een impact zullen hebben: een speculatietaks op de verkoop van aandelen die voor minder dan 6 maanden aangehouden worden en een verhoging van de roerende voorheffing van 25% naar 27%. Over de speculatietaks heerst momenteel veel onduidelijkheid. De Vlaamse Federatie van Beleggers reageert scherp, voorzitter Huybrechts noemt de maatregel ‘hatelijk en nutteloos’. Dividendbeleggers zullen wellicht meer wakker liggen van de verhoogde roerende voorheffing. In een fictief voorbeeld wordt bekeken hoe sterk de invloed is van deze verhoging met 2 procentpunt.

Effecten van de taxshift: Een voorbeeld

Jaar Investering 15% Investering 25% Investering 27%
1 100.000 5100 100.000 4500 100.000 4380
2 105.100 5360 104.500 4703 104.380 4572
3 110.460 5633 109.203 4914 108.952 4772
4 116.094 5921 114.117 5135 113.724 4981
5 122.014 6223 119.252 5366 118.705 5199
6 128.237 6540 124.618 5608 123.904 5427
7 134.777 6874 130.226 5860 129.331 5665
8 141.651 7224 136.086 6124 134.996 5913
9 148.875 7593 142.210 6399 140.909 6172
10 156.468 7980 148.610 6687 147.081 6442
11 164.447 8387 155.297 6988 153.523 6724
12 172.834 8815 162.285 7303 160.247 7019
13 181.649 9264 169.588 7631 167.266 7326
14 190.913 9737 177.220 7975 174.592 7647
15 200.649 10233 185.194 8334 182.239 7982
16 210.883 10755 193.528 8709 190.221 8332
17 221.638 11304 202.237 9101 198.553 8697
18 232.941 11880 211.338 9510 207.250 9078
19 244.821 12486 220.848 9938 216.327 9475
20 257.307 13123 230.786 10385 225.802 9890

In dit voorbeeld gaan we uit van een initiële belegging van 100 000 euro in een aandeel dat jaarlijks een dividendrendement oplevert van 6%. Voor de eenvoud wordt gesteld dat dit percentage ongewijzigd blijft gedurende twintig jaar. De belegger herinvesteert telkens het uitbetaalde dividend in hetzelfde aandeel. De tabel vergelijkt drie verschillende situaties (RV= 15%, 25%, 27%). Netto is het dividendrendement in de drie situaties 5,10%, 4,50% en 4,38%. Als we tabel 25% met 27% vergelijken, zien we dat er na 10 jaar een verschil ontstaat van 1500 euro op een investering van 100 000 euro. Bij een RV van 15% wordt de investering na 15 jaar verdubbeld. Deze periode neemt met 2 jaar toe bij hogere voorheffingen van 25 of 27 procent.

Wanneer we het dividendrendement aanpassen aan een meer realistische 3% bruto per jaar zijn de resultaten genuanceerder. Het verschil na 10 jaar op een belegging van 100 000 euro is 3200 euro (van 15% naar 25%) en 640 euro (25% naar 27%). Uiteraard zijn dit soort steraandelen zeldzaam. De belegger zal na 20 jaar wellicht vele malen meer verdiend hebben met het appreciëren van de aandelenprijs an sich. In dit zuiver theoretische voorbeeld is dit echter niet aan de orde (het zou namelijk ook een effect hebben op het dividendrendement).

10 125.436 3199 122.171 2749 121.528 2661

(Bruto dividendrendement: 3%)

Staat verbeterde competitiveit gelijk aan meer winst?

Het is een belastingverhoging, gecompenseerd door een verlaging op de loonlasten (33% naar 25%). Vandaar de benaming taxshift. De totale belastingdruk verhoogt volgens de regering niet. Oppositiepartijen vrezen nu al dat deze verlaging niet zal leiden tot meer aanwervingen maar tot hogere winsten (lees: dividenden) voor bedrijven. Deze argumentatie is dubieus: zullen de bedrijven een regering tegenwerken die gehoor geeft aan hun verzuchtingen? De versterkte competitiviteit en aantrekkende export kan de winst hoe dan ook verhogen, zelfs als de beloofde jobs er komen. Een hoger dividendrendement, ondanks de verhoogde roerende voorheffing, is met andere woorden niet volledig onrealistisch. Deze redenering gaat natuurlijk helemaal niet op voor buitenlandse bedrijven. Bovendien wordt er op een buitenlandse dividend zowel een heffing in het bronland als in België geheven.

Conclusie: Dankzij de taxshift zal wie geld verdient met beleggen het met iets minder moeten doen, wie geld verdient door te werken zal (hopelijk) iets meer overhouden. Intussen kunnen Belgische bedrijven mogelijks beter concurreren op de wereldmarkt, met eventueel hogere winsten en dividenden als gevolg. Over de exacte vorm en de gevolgen van de speculatietaks heerst op dit moment nog te veel onduidelijkheid om hier dieper op in te gaan.

Auteur: ‘Bieraait’

Volg de discussie over de taxshift op het forum (klik hier), stem op onderstaande poll en laat een reactie achter.

Boeken over beleggen koopt u bij Bol.com